去年净赚4.15亿!多品牌时尚集团太平鸟聚焦优势品类提升核心产品力

资讯快报6个月前发布 kazi
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宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司(以下简称“太平鸟”)1月8日晚间发布2023年度业绩预告,公司预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为4.15亿元左右,与上年同期相比,预计增加2.30亿元,同比增加125%左右;预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.75亿元左右,与上年同期相比,预计增加3.02亿元。

对于业绩变动的主要原因,太平鸟解释称,报告期内,公司坚定推进组织变革,强化品牌力和产品力,严控商品零售折扣,加速关闭低效门店,聚焦公司经营质量提升。公司营业收入同比下降9%左右,但销售毛利率同比增加6个百分点,公司经营费用同比下降9%左右,对利润增长贡献较大。

2023年前三季度,太平鸟实现营业收入52.23亿元,同比下降16.07%,实现归属于上市公司股东的净利润2.10亿元,同比增长37.37%,三季度公司实现营业收入16.22亿元,同比下降19.96%,归属于上市公司股东的净利润亏损0.41亿元,同比下降314.32%。

从收入端看,2023年前三季度,太平鸟线上、线下收入分别同比下降28.15%、10.67%至13.23亿元、38.68亿元,线上销售下滑相对较高主要系疫后消费者恢复出行,线上消费部分分流至线下,其中直营、加盟渠道分别实现营业收入23.42亿元、15.25亿元,分别同比下降9.13%、增长12.94%,主要系2023年前三季度公司持续清理线下低效店铺。

截至2023年三季度末,太平鸟门店数量较22年年末下滑614家,其中,直营、加盟门店分别较22年末下滑217家、397家,太平鸟女装、太平鸟男装、乐町、童装分别净关286家、61家、161家、78家。

公开资料显示,太平鸟是一家聚焦多品牌矩阵发展的时尚服装零售龙头,旗下各品牌面向不同年龄、风格、生活态度的细分客群,优势互补、满足年轻人的多元化需求。

截止目前,太平鸟旗下有四个主要品牌,包括中端休闲服饰品牌太平鸟女装(PEACEBIRD女装)、太平鸟男装(PEACEBIRD男装)、乐町(LEDIN少女装),以及中高端童装品牌太平鸟童装(MiniPeace童装)。其中,PEACEBIRD女装创立于2001年,面向时髦、率真、有年轻态度的25-30岁都市女性;PEACEBIRD男装创立于1996年,面向时髦、自信、坚持自我的25-30岁潮流男性;LEDIN少女装创立于2008年,面向甜美、摩登、元气的18-25岁时髦少女;MiniPeace童装创立于2011年,面向潮流、时尚、个性态度的3-11岁儿童。

分品牌看,太平鸟旗下四个主要品牌,2022年PEACEBIRD女装及PEACEBIRD男装对营业收入贡献最大,分别占比38%、34%,乐町LED‘IN女装及MiniPeace童装对营业收入贡献分别为12%、13%。

分门店看,太平鸟主要拥有直营、加盟等两种渠道,主要包括购物中心店、百货商场店、街店以及奥莱店。2022年直营、加盟店铺分别为1427家、2856家,直营线下门店收入占比相对较高,2022年占公司总营业收入的59%,加盟门店收入对营业收入贡献为41%。

分销售模式看,太平鸟线下销售收入较高,2022年占比为68%,线上渠道占公司收入的32%,主要包括天猫、唯品会、抖音等平台。公司打造全网协同的立体销售体系,完善直营门店、加盟门店、传统电商等渠道,并积极拓展抖音、小红书等社交零售新渠道,满足年轻用户群体,全渠道触达消费者。

信达证券方面介绍,近年来太平鸟营收呈现增长趋势。2018-21年公司营收从77.12亿元增至109.21亿元,年均复合增速为12.30%,公司积极拓展线下、线上渠道,推动收入持续增长。公司前期扩张激进、库存积压,2021年下半年后受服装行业景气度下行、疫情等影响,公司进入去库存调整阶段,收入同比持续下滑,2022年公司实现营业收入86.02亿元,同比下降21.24%,主要由于疫情以及品牌调整、库存清理。2023年上半年,太平鸟营业收入同比下降14.19%至36.01亿元,公司进行管理、组织架构调整,优化线下渠道结构,且控制线上销售折扣,导致收入同比下滑。

观察来看,2016-2020年,太平鸟公司净利润呈波动增长趋势,2021年公司受产品销售不达预期、库存清理等影响利润同比下滑,2022年公司受疫情影响收入减少、毛利率下降等影响归母净利润同比下降72.7%至1.85亿元,扣非净利润为-0.3亿元,上市后扣非净利润首次出现亏损。2023年公司启动全面变革,控制产品折扣,优化渠道、库存结构,积极推进数字化转型,盈利能力同比提升。公司内部变革优化初具成效,利润有望恢复增长,23H1归母净利润2.51亿元,同比增长88.10%,超过2022年全年归母净利润。

信达证券研究员坦言,太平鸟聚焦提升产品力。此前公司设计过于强调潮流、风格较为小众,且面料、研发等重视程度较低,产品竞争力有所下降。公司管理层变更后调整经营战略,回归商业本质,聚焦核心品类,打造有竞争力国货产品。例如夏装公司注重打造连衣裙核心品类,太平鸟女装、乐町、童装均推出品质、精致连衣裙产品,吸引年轻消费群体。公司注重打造产品优势,在面料、风格、设计等方面进行升级,尤其2023年冬装为公司管理思路变更后重点打造的商品,竞争力有望提升,销售有望得到改善。

展望2024年,信达证券研究人士认为,低基数叠加运营改善,太平鸟营业收入增长确定性较强,2023年上半年,太平鸟营业收入、店效、门店数量、线上收入等维度均处于历史低位。2024年公司店效、门店数、线上收入等有望恢复增长,这是因为,一是公司渠道优化、产品升级、品牌推广等措施效果显现,单店店效预计将同比提升;二是2023年下半年及2024年太平鸟将持续推进加盟开店,稳健拓展直营渠道,有望带动店铺数量同比提升;三是太平鸟将加强拓展线上渠道,提升产品价格等方面竞争力,且线上基数相对较低,线上收入增长确定性较强。

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